p大真神了...
希望群創能再打臉分析師... pk皆大歡喜...
pqaf wrote:
小弟我上個月猜0.54,不小心 猜的最準.
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小小鈞鈞 wrote:巴克萊資本證券科技產業分析師葉婉屏 有內線喔,她怎知 友達Q1的反托拉斯官司 民事賠償
如果不算業外損失....(恕刪)
有重大結果,大幅攤提了~25億賠償金!! 李董是不是因此不方便出席本次法說會..
好消息是我原本預期要在Q3提列的30億反托斯費用,已經在本季提列,友達財務長說,經過此次大幅提列後,尚未處理反托拉斯案件大幅減少，對公司影響性變小。 我估友達這幾年總共賠了約350億反托斯費用.
那我之前預估Q3 EPS的獲利,就可免除反托斯費用,大幅提高到$1.2.
Q1毛利高達 143億,營益高達 90億,營業淨利率高達9.4%, EBITDA獲利率高達23.4%,創19季新高.
若不是反托拉斯費用大幅攤提,本季友達的 EPS高達 0.8. 遠遠高於市場的預期.
營收季衰退,毛利率,獲利率卻是成長
主因是每年大幅costdown 8%,每年可增加獲利約160~200億,往後幾季,EPS獲利還會逐季走揚,
2015 Q1折舊費用, 比去年同期減少 17億,(跟我原先的預期差不多
)展望第二季電視面板需求依然不錯,預估第2季電視面板面積可望再成長0.8至1吋。
但IT 面板(PC,NB) Q2則是明顯衰退.下半年樂觀以待,展望全年面板需求年增率6%至8%，供應年增率約5%至7%。
今年Q1中國市場電視銷售大幅增加,YoY 增加10%,平均尺寸比去年大幅增加超過2吋,來到44.2吋.北美因經濟復甦,電視銷售增加,YoY 增加4%,平均尺寸比去年大幅增加1.8吋,來到42.8吋..
西歐出貨持平,小幅增加1%.
東歐和中南美洲,因匯率貶值,採購力道減落. 整個歐洲出貨大尺寸化不變.印度電視銷售強勁,成長16%.
第一季零件costdown 2.5%,
第二季預估 2%.產能利用率第一季是95%.第二季也是差不多.
Q1匯率貢獻毛利率高達 1.5%. 台幣對美元每升值1%,約影響毛利率0.4~0.5%.
ASP下降到$512,(-4%)因為手機和NB跌價,第二季ASP持平或微增.
友達在今年全球高階的曲面電視面板佔有率約3成.全球1,2月曲面電視出貨約40萬台,比去年成長超過2倍.dd+pe#53
營業費用本季大降,往後將持續維持.
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再預告一下,明年更可怕的事, 8.5代廠今年折舊完畢,以群創來說,明年2016年的折舊成本會比2014年少220億,再加上一年近160億,兩年近320億的costdown效益.....讓人覺得面板雙虎明年2016獲利數字,實在很恐怖.
換言之,市場價格若能維持不變,營收也沒衰退的話,群創2016年將可獲利700億,但實際上當然不可能,面板會跌價,尤其低階面板跌價速度更是驚人,所以只賴低階面板的 華映和彩晶,雖也有costdown,但營收和獲利,持續衰退甚至虧損.
面板的產品結構將會深深影響獲利,產品出貨比重越是偏低階,跌價速度越快,就算衝量免強維持住營收數字,仍可能不敵跌價速度和毛利率衰退的速度,導致無法獲利...
相反的,若能走差異化,專注在高階面板,減輕跌價的速度,就能坐享costdown的豐碩果實.
若是相信那些研調機構的話,供過於求,市場跌價,可吃掉2016年500億的獲利者,快賣吧,或許研調是對的.
大陸人不是傻蛋,他們可精的很,就是看到這塊肥肉,每年花幾千億,拚死拚活要蓋新面板廠.
接下來等著看LG IPS王朝的衰敗,VA陣營可以分食這塊大餅.這點是我個人猜的,市場不見得認同.
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那群創Q1獲利會不會比友達還恐怖? 他沒有反托拉斯的業外費用,或許會比較好吧,不確定.
但他今年股本變大, Q1提前幫Q2,Q3預先備貨的庫存成本,墨西哥的低價23.6"標案,...,對毛利率和獲利可能會有些不利影響.pe#54
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