高雄真好 wrote:
一張不賣，奇蹟自來
簽名檔說明一切…
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感覺處置制度存在一些不公平的地方
的確有修正的必要性
制度本身的期望
應該是保護投資人
而實際上，卻讓投資人承受更多未知的風險!!
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放任大戶法人宰殺散戶!! 二次處置的交易漏洞是這次航運重挫的重要因素之一
貨櫃三雄這次的回檔重挫始於長榮進入二次處置之後。當然三雄過去所累積的漲幅過大是回檔頗深的重要原因，同時外界也不時傳來許多基本面的雜音，但是在極短時間內創下如此跌幅並且頻頻被摜壓至跌停收盤，卻是極不尋常。而我認為這是因為二次處置期間的交易漏洞所造成。
股票在二次處置期間，每20分鐘撮合一次，限資限券，並且全額交割，賣股票要圈存股票，買股票必須預先存入現金，這本身就造成交易不便，尤其易賣難買的不公平交易狀態。而主管機關忽略的是長榮同時還有期貨交易，且期貨交易雖然提高保證金到40%，但在處置期間，長榮期交易規則卻跟平時相同不受限制。這就造成極大的漏洞。
長榮是極大交易量的股票。每一檔位交易內外盤往往掛單數百甚至上千張，任何有心操作股價的力量，往往要動用數千張才能拉動或是摜壓一兩檔現股的價位。但是長榮期不然，每個檔次只有數十口最多百多口掛單，有心人士只需要相對極少的交易成本，就可以大幅壓低長榮期貨。假設同樣是1000口賣出，在正常現股交易市場可能只造成下挫一檔，但是在長榮期貨卻可能已經摜壓了十幾個檔位，造成期貨價格瞬間重挫的現象。這在一般正常交易時間完全沒有影響，因為大家都關注在現股交易報價上，沒有人理會期貨的報價，但是在二次處置期間，每20分鐘一盤，期貨成為這20分鐘唯一可以代表未來交易走向的指標，在這20分鐘，投資人只見到長榮期貨不明原因一路重挫，於是也開始殺出手中現貨，造成下一20分鐘長榮撮合價重跌，甚至率先跌停，然後影響到原本還在正常交易的陽明與萬海，最終全數崩跌。
我們在這幾天看到這樣的狀況屢見不鮮。往往三雄開盤甚至開高，但是長榮期貨立即出現瞬間殺盤，帶動長榮股價下一盤搓合價翻黑，然後拉下陽明，萬海翻黑，而同樣的操作，在一天內不斷重複摜壓，最終都是長榮率先跌停，然後陽明，萬海被骨牌效應壓垮，隨之跌停，讓預先借券放空的大戶們空手套白狼，大獲其利。
有人問同樣模式也可以往上拉抬? 但別忘了，二次處置本來就是好賣難買，就算把長榮期拉上漲停，現貨投資人還是需要先去預存現金，才能掛單買股，所以往上拉抬困難，但是往下摜壓卻是簡單之極，投資人只要見到期貨崩盤，花10秒鐘聯繫營業員圈存股票之後就可以賣出。
長榮二次處置還有4個交易日，我預期這樣的交易模式還會被早已大幅借券放空的內外資空頭利用，而且這是交易漏洞，多方幾乎無法防禦。這次貨櫃三雄重挫回檔當然是因為漲多，但是這個交易制度的缺失估計至少擴大三成以上的跌幅，並且造成多空交易不公平的現象。我希望如果主管機關有機會看到這個狀況，至少要變更處置制度的交易規則，比如在二次處置期間，期現貨同樣進入20分鐘撮和狀態，避免下一個不公平交易的情形發生。
19日盤後交易所再度公告長榮因為累積跌幅達38%受到注意，這真是欲哭無淚。明明是受交易制度所累而淪為大戶法人宰殺散戶的工具，如今卻因為跌幅過重而再次警示?那不是變相鼓勵大戶法人循此模式天天套利操作，反正擴大跌幅後正好再度警示，該股將再次處置，永無翻身之日? 請監管單位三思，立意良善的警示處置制度萬萬不可淪為大戶肆意宰殺小戶的無間道。
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