租賃業金融股的選擇:中租與裕融


ericars wrote:
中租發4.5元股利...(恕刪)


中租發4.5元股利 歷年新高
2019-03-22 23:15經濟日報 記者林子桓/台北報導

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中租-KY昨(22)日公告,董事會決議配發盈餘股利4.5元,創歷年來新高,其中包括現金股息4.2元、股票股利每股0.3元,以昨日收盤價123元計算,現金殖利率約3.49%。

中租-KY日前舉辦法說會,公布2018年合併營收504.7億元,年成長22%,稅後純益133.7億元,年成長38%。

除了來自合併營收成長22%及費用控制合宜外,同時受惠於持續提升的資產品質對獲利挹注。

中租去年每股稅後純益(EPS)10.37元,全年股東權益報酬率(ROE)23%,各項成績均創歷史新高,總資產也跨越4,000億元大關,來到4,003.8億元,並預告今年現金股息一定會比去年優異。




為何市場(或法人)只願意給中租10倍的本益比,是因為行業別無法像電子業一樣暴衝還是配股(利)太小氣,賺10.37,只願意配4.2元的現金股息跟股票股利0.3元,如果配70或80趴以上,市場給的本益比是否就不一樣,電子業都比例都敢配多了,何況是穩穩的租賃業。 弱弱的問
小新123 wrote:
中租發4.5元股利...(恕刪)
本益比與本益成長比的迷思。假設對某類型類股合理本益比是10倍 (O成長)某個股屬本類型預期每年盈餘有15%成長(小邱哥哥預期)它的本益比便能達到15倍。假設以上前提為真。市場所給的租賃業真正本益比為6.67倍。就看你認為市場先生給的估值是高估還是低估了。 認為低估就買進。 認為高估請賣出

jiunghsiun640 wrote:
一邊含著淚一邊按買進


哈,這就是人性考驗
年初跌破90時,我也沒勇氣
回到96才再繼續
現在回頭看96價美物廉
但只要買股風險就是伴隨
哪天狂跌時心情又不一樣




jiunghsiun640 wrote:
每當中租在大跌擔心害怕時我就會再讀一次https://www.stockfeel.com.tw/聯合租賃公司:40-倍股的野蠻基因/。 然後一邊含著淚一邊按買進。


這文不錯~
感謝各位長期分享!
之前有買過裕融,後來沒抱住。太晚看到這個討論串了!
既然jiunghsiun640學長提到的本益成長比
那學弟認為
市場早就要給中租20倍的本益比了
過去七年中租平均每年的稅後淨利以超過25%的速度在成長
那本益比給個20倍算是合情合理吧?
那股價不就200元?
現在股價130元,本益成長比(PEG)遠小於1
理論上,如果PEG遠小於1,可以瘋狂攻擊

另外
小新123大大提到
中租的股利政策總是吝嗇&小氣
中租的盈餘分配率總是這麼低也是長期大家在說得閒話

這邊我嘗試去解讀釋:為何中租股利配這麼少?
先說結論
為了中租應付未來的瘋狂成長
就是得配這麼少股利
信不信由大家
反正,要就抱,怕就賣

中租的大老闆辜仲立也是可以決定配很多
他自己有六萬張中租的股票
配多一點他自己可以拿更多錢
那為什麼還是配這麼少?
中租每次給的官方回應都是:要留錢充實自有營運資金
這句話是什麼意思?

下圖一是2018年年底中租的資產淨值比
資產/淨值=6.2=4003.8億/640.63億
這個數字很重要,不能太高
中租給自己的標準就是不能超過8
簡單來說
槓桿開太大可能會有危險

資產可以想成中租總共借出去給別人的錢
我們都希望中租可以放多一點錢出去
只要錢可以放得出去,就可以馬上獲得約7%的利差
而中租的營收&獲利就是來自這邊
可是錢不能無限放
所以要卡一個資產淨值比當門檻
資產淨值比不能太高
舉簡單的例子,我個人信用貸款可以借一億嗎?
一定不行
最多只能借到我個人月薪的22倍
銀行不會允許我無限開槓桿

根據中租歷史記錄,如下圖二
2017/3Q資產淨值比=7.1
已經快爆了
所以中租在2017年年底有發行GDR增資10%
就是要印股票換鈔票(當時去市場換了約3億美元的現金)
如此即可快速把公司淨值拉高(分母)
把資產淨值比降低到安全水位(5~6)

所以未來中租還想借愈來愈多錢出去
聽說十年後的目標是兩兆
每年放款成長20%,十年後不就兩兆?(4000億*1.2^10=2兆多)
那公司淨值一定要跟上才可以

那怎麼把公司淨值拉高?
這次法說會龍哥就有講了
請聽中租2018Q4法說會34~36分處

龍哥說:把公司淨值增高只有兩個方法
a.把賺到的錢留下
所以現金股利不能發太多
b.辦GDR增資
GDR增資普遍不被喜歡
股價一定會跌
2017年下半年因為中租GDR增資
中租的股價從89.8殺到73元
為什麼?
推測是純籌碼面問題
有機會再跟大家分享

結論就是如果想要中租持續維持高成長動能
那股利只能發少一點
我個人選擇相信龍哥


圖一

圖二



csjane wrote:
抱緊處理!!!!
但...(恕刪)


您114元已經感覺驚悚了,萬一今年EPS $12起跳,那麼114元可能還是安全邊際裡的小朋友價,如果公司未來賺到EPS20元,114就有可能成為地板價,還驚悚嗎?

中租現在賴在$130附近的l"低價"不肯下來,所有等級的技術指標全部呈現過熱,他仍舊不肯跌,怎麼會這樣呢?
因為中實戶覺醒了,在實戶中,哥哥算是比較早發現的人之一,咬住就不會放了,看看2018年2月16日哥哥在別的版說了什麼,我認為從今年起,,投資大眾的心裡存股的首選不再是中華電信而是中租,這應該是為什麼賴著不肯下跌的原因,如下圖




買股票就要有這種越跌越買,越是大跌買越多的霸氣,為了避免流於炫耀,哥哥在去年之後就很少貼交割單,當時貼的還並不是哥哥最霸氣的紀錄,買股票從來不怕套牢,也從來不囉嗦,就是漲停價一單砸下去

台灣藍綠惡鬥鏖戰數十年,服貿卡關,白白錯過中國市場,所幸有一黨奇葩公司幫您吃下中國市場!接下來是印尼


印尼每年銷售110多萬輛新車,350餘萬輛二手車,商機龐大

台灣哪一家公司有可能吃下這一塊市場?

印尼,世界人口第四大國,長線看好,在台灣投資哪一黨有機會幫您吃下印尼市場?

2012年單筆投入10,000,000投資寶雅,至今完全不要操作,躺著睡覺,去年股利年薪300多萬,今年可以高達412萬,若不計算稅金,殖利率41.2 %,在抱股票的過程當中感覺驚悚者不可能達到這個境界,這個叫做寶雅障礙,投資朋友要修練到不驚悚才行,跌$30面不改色,否則抱不住的!
小邱哥哥 wrote:
既然jiunghsi...(恕刪)



給小邱哥哥10個讃

乘著中租的翅膀,征戰全球,10年內必能挑戰寶雅障礙!
特斯拉和大 wrote:
您114元已經感覺...(恕刪)
好 二話不說 立馬現掛130一張護盤 哈哈😄
筆記一下,向各位學習。
tonyjoe wrote:
之前會長期投資裕融...(恕刪)
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