台塑四寶

歷經當家過世及數次火災公安事件, 台塑四寶已谷底翻揚,就觀過去5年獲利及殖利率也不差, 台幣升值影響不大, 但股價已走一段, 仍是外資昨日買超前二名,應可密切觀察.

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Q4獲利暴衝 大摩升評台塑4寶
• 2010-10-27 01:04
• 工商時報
• 記者張志榮╱台北報導

法人昨日買超權值股
　塑化題材愈燒愈熱，繼美銀美林與美商高盛證券之後，摩根士丹利證券昨（26）日不僅看好台塑四寶第三季財報，更預期中國十一長假後備貨需求將帶動第四季獲利暴衝，因此全面調升台塑四寶目標價，首選標的台塑（1301）、台化（1326）皆近逼百元水準。
　根據摩根士丹利證券傳統產業分析師陳建名評估，有利基產品推升獲利表現的台塑與台化，投資評等皆為「加碼」、目標價分別為97.7與95.9元。至於南亞與台塑化投資評等則皆為「中立」，目標價則分別調高為73.3與74.4元，但前者將受DRAM拖累，後者投資價值不優，因此首選標為台塑、台化。
　在3大外資圈sell side的聯袂喊進下，台塑來自外資的買盤大舉湧入，昨天台化也跟進受惠，外資買超台塑與台化分別近1.3與1.1萬張，帶動塑化族群成為盤面主角。
　高盛證券指出，乙烯毛利率底部應已落在第二季，強勁的需求成長應可抵銷來自亞洲與中東產能的開出，且這些新開出的產能對台塑集團影響有限，因為台塑集團產品高度分散化，且主要產品來自中東市場的比重並不高。
　在產業供需轉佳且獲利可望獲得提升的帶動下，高盛證券日前全面調升台塑四寶財務預估值，並點名台化為佈局首選標的、不但將投資評等調升至「買進」、將之納入「亞洲優先買進」名單內，也將台塑化調降至「賣出」。
　以台塑為例，儘管摩根士丹利證券調升後目標價97.7元略低於美林證券25日調升後的100元，但兩者已相去不遠，意味著外資圈sell side認為台塑股價重登百元大關並非夢想，幾乎回到2007年底至2008年初波段高峰。
　陳建名表示，受到馬來西亞與伊朗塑化產業的消息面影響，近期塑化價格漲勢兇猛，包括乙烯、低密度聚乙烯（LDPE）、乙二醇（MEG）、二甲苯（PX）、純對苯二甲酸 (PTA)、聚苯乙烯（PS）等，10月初以來漲幅從9％至22％不等，預計此波漲勢可望持續至第四季底。
　陳建名指出，如同他先前所提到的，中國與印度會是主導全球塑化產業出現轉折點的重要關鍵，儘管2011年上半年中國與泰國新產能開出後會略影響獲利表現，但以長期角度來看，獲利從2011年中開始就會開始回溫，預估全球產能利用率將從目前85％來到2014年的92％。