論，脫光您的銀行股，金好，還是金害??107.5.19 更新部分內文第三版

論，脫光您的金融股，看看是金好，還是金害?

在進入主題之前，先回顧一下人性的軌跡，人們總是在高檔才會思考想長期投資，因為在過去幾年來，股市的上漲，已經讓人以為，股市只會永遠漲個不停

人們也總是在低檔的時候，搶著賣出，因為長期的下跌，跟當時的新聞告訴您，您已經腰斬的股票，會來還會再腰斬，尤其是在幾天後真的出現一個跌停，大部分朋友，在此階段售出最後一張股票，並且，股市即將展開大多頭行情。

我，一方小舟，歷經股海三次萬點行情，從未受傷。並在所有低檔的時候，大量買進股票。

因此，我可以很認真告訴您，現在就是股市的浪頭上，未來，您將會見證奇蹟，第四次萬點崩盤，我，依然正在放空，必且在未來的三年後，我會開始大量買進股票

本文開始

投資任何股票，都必須做產業深入探討，才能知道，自己到底在投資什麼，未來可能面臨哪些風險，或是在哪一種市況下，可能會獲得巨大利益。才能在股市大多頭時，選擇正確的標的，空頭時，決定是否該繼續持有。

金融股，早期的定義，大致上分為，銀行股，證券股，壽險股，並且曾經是護盤重心，每逢拉抬股市，護盤基金必定重壓三商銀。

民國90年代，效仿美國，金融百貨化，台灣開始成立金融控股公司，目的為一次購足所有金融商品，並希望可以互相利用金控體系下的客戶資源，交叉行銷

但實際狀況卻不是如此，隨著個資法越趨嚴謹，就算金控體系下的客戶，也不得隨意行銷。因此，金控其實已經失去其原始成立的目的，重要的，只剩下象徵性意義了。

加註第三版，有朋友提到，金控是主管機管要增強小型金融業品質的目的而成立，事實上，品質差的中小金融機構完全都在，成立金控的都是體質較強大的金融機構，這一點，跟另一位朋友的論點有明顯差異。

另外舉例說明交叉行交，例如大大銀行的客戶，大大證券公司，可以利用金控資訊，由大大證券公司打電話給大大銀行的客戶，建議開立證券戶，或是其他行銷，但是，這一點，確是被禁止的，大大證券，依法，不得擁有大大銀行的資料，除非，大大銀行客戶，有主動簽訂同意共行銷條款。我相信，各位大大們，去辦理業務的時候，這一點，你們都是勾選拒絕吧

先來談論銀行股

銀行股，收入來源，主要分為企業金融放款，個人消費金融放款，財富管理業務三大核心導向。

問題一。
銀行股穩嗎?

這個問題我想應該很好回答，在目前的社會氛圍下，政府暫時還不敢讓銀行業倒閉。但是事實上，有許多型態上已經倒閉的公司，被政府接管並且賣給其他銀行

諸如，中興銀行，高雄企銀，中華銀行，慶豐銀行，寶華銀行，花蓮企銀等，台東企銀，中聯信託，亞洲信託，還有許多實質上可以稱為接近倒閉，但透過各種手段注資，出售等。經營權易主的銀行。

更新第三版
中華銀行，萬泰銀行，安泰銀行，皆是經營不善，皆是大量消金放款，導致巨額虧損，導致被外資收購或是接管，

所以，銀行業並不好經營。這是個很明顯的答案。

1.企業金融，簡稱企金

主要是放款給企業主，由於銀行競爭激烈，對於大型的上市櫃公司，不外乎都給予相當低廉的貸款成本，而且，借貸給這類公司的金額都會相當龐大，在景氣良好的時候，這對銀行來說，雖然利潤低，但是金額龐大，帶來的收益卻是十分穩定，然而為了爭取更好的業績，銀行團也非常喜愛金額高達百億元以上的聯貸案，例如晶圓廠，資金需求就相當大，但是，各位應該也清楚，萬一其中有一家企業經營不善，光是一家倒債，銀行團就會灰頭土臉，最基本的狀況是，銀行團還會再借出第二筆應急款項，希望能支持這個企業有起死回生的夢想，幾乎很少銀行，會第一時間，就抽銀根，讓對方倒閉，讓自己立刻認列幾十億呆帳。
在這十年的房地產大多頭下，許多銀行，貸給營建公司的款項，也相當可觀。

第三版加註以紅色字體
才剛提到，銀行最愛聯貸案，有位朋友不以為然
沒想到，才剛剛發出文章，就有朋友提出以下實證
力晶250億聯貸案 16家銀行搶放款
https://udn.com/news/story/7239/3031096
我必須說我確實不夠認真，沒想到這件事情才剛剛正好發生
力晶這家公司過往的信用條件，大家可以google看看

關於金融機關監管的強度，本來要在壽險業篇，才提到的，我看我先加註一下好了，最近才開罰遠雄人壽資金運用的裁罰案，在嚴格的監管下，怎麼還會有裁罰案呢?
我不是不信任台灣的金管機構
--要我相信世界上的任何監管機構的獨立超然，就如同要我相信世界到處都是公平正義一般--

另一位朋友舉出來的銀行授信準則，不會太難，有空去翻翻，銀行初階授信人員，進階授信人員的考試書籍就有。跟專業不專業幾乎沒什麼影響，法規人人都會，
細節藏在實務裡，但是實務又是不能公開的秘密，這階段就不詳述了..............

2.個人消費金融，簡稱消金
主要為信用貸款，信用卡，房屋貸款

目前尤其各銀行以房貸餘額為最高，至於其他個人信貸的業務，相對的，各位朋友應該最清楚，經常接到有銀行的人請您借錢，有想過嗎?這是一個多奇怪的事情，跟朋友借錢，容易絕交，跟母親借錢，容易被罵，只有陌生人，願意幫助您，而且在他的能力所及之下，他會盡最大能力，希望借最多錢給你，而且保證會用最快的速度，在業績導向下的現金銀行業，成為股東的您，您的錢正被用最快速的方式借出去，而且有時候為了業績，有一些財力證明的文件，是不是也有時候，就不適那麼重要了??

第三版加註以紅色字體
當還有代辦公司，可以幫助民眾跟銀行借錢的時候，您可以思考，為何民眾不自己去銀行辦理貸款，要另外付費給代辦公司抽一次收續費，

尤其是房貸，現在台灣央行不敢調升利率主要的原因，我個人認為，部是物價指數等等等的問題，說穿了，上調利率，可能會引發台灣式的美國次貸風暴，台灣房價已我居住的地方來說，成交價格從90年到現在已經足足飆漲三倍，這不是需求引起的上漲，這是一個巨大的資產泡沫。
不管您信或不信，未來的房價在10年內，每年至少都會呈現3-5%的下跌幅度，10年後的房價，會是現在的6折左右。銀行承受的擔保品價值遽減，會造成什麼樣的危機，或許您也可以推估看看，當然，如果央行持續堅持不調升利息，這個恐怖的預測，可能將會推遲到15年後，並且房價只會以每年2-3%的幅度下跌，至於央行的決策，我無法預估

3.財富管理，也就是信託保險等業務的推銷

由於這多年的大多頭行情，讓財富管理的手續費收入大大增加，金管會在未來，已經明確要遏止，理專不斷的要求客戶買入賣出，重複收取手續費，這個將是第一次對銀行財富管理收續費的重大衝擊，改成基金總存量管理下，除非客戶源源不斷的匯入新資金，否則將無法創造新的手續費收入。

第三版加註以紅色字體 既然已經明確指出 拆帳方式改變，如果不影響銀行認列手收的數字，我也是醉了，當然，政府機關是否會依舊，面臨強大的銀行工會壓力下，取消這個方向，我當然無法預測。

再來就是，當景氣開始衰退的時候，由於銀行大致上都只承做基金買入(也就是看多)的業務，所以開始下跌時，客戶開始虧損下，初期，您可能敢叫客戶攤平在買，萬一再跌30%，我相信沒有理專敢再接電話，這個情況下，您可以推估，萬一發生景氣衰退，近年來銀行成長最快速的財富管理業務，會造成多大的衝擊

客觀來說，官股銀行雖然老派，但是由於員工的工作權保障較為完善，簡單的來說，只要不出錯，幾乎都可以做到退休。也因此，不出錯，凌駕於業績之上，換言之，在授信品質上，也會高於一般民銀行庫，同理，業績壓力越大的銀行，業務人員為了達到目標，都會有自己的一套方式，因為，達到業績是唯一能繼續做下去的關鍵。關於更多細節，也就請各位朋友自行發揮研究精神，我也不再多加說明。

總而言之，根據上述簡要的說明，提醒各位，在目前景氣良好的況狀下，企業暫時還能繼續穩定經營，利率不調升的情況下，房貸業務也都還能在客戶收支平衡下，持續按時繳費，土建融部分，只要體質不要太差的建商，也都還能撐下去，股市崩盤前，還有理財收續費還能收之前，財富管理業務也都還能持續擴張。

但是，如果您是想永遠存金融股。當以上趨勢反轉的時候，您，有注意到，這對銀行股會有怎樣的衝擊嗎?????還請深思……….

以玉山銀行為例，2002年打銷呆帳EPS-1.8元

台企銀打消呆帳EPS-5.84

第三版加註以紅色字體
有朋友提出，我說過官股銀行，品質較好，為何台企銀打消的5.84元，比民銀的還多

我只是隨便舉個例而已，台企銀打得沒有比較多，他還在，上述某些民營銀行，已經整間被打掉接管，所以我就算想舉例說明，朋友們根本找不到這些銀行打銷呆帳的金額有多大，已經下市被接管賣出了，目前有官股銀行被接管的??

打消呆帳在過去大約五年發生一次，由於海嘯過後，大多頭行情，加上史上最低利率，讓大家誤以為，借錢的人，以後都會還錢了.......

在超低利率的情況之下，只要能夠還利息，呆帳永遠可以延後發生。本金未必要開始還錢.....

銀行EPS帳務調整，是有其會計原則，可以利用並且延後攤提


補充資料，目前美國房貸利率4.8%，台灣2%

換言之，台灣貸款500萬，一年利息10萬元。

台灣利率調升到4%的時候，一年光利息就是20萬元。

可以試算一下，以台灣目前平均薪資來算，您覺得有多少朋友能夠繼續負擔?

更重要的是，有人說，不會調升拉，那就更弔詭，利率乃是國家強盛跟景氣的指標，國家認證低利率，也就是認證景氣低迷，

您認為股市還安全嗎?

加註第三版，關於另一篇文章中朋友提到的內容觀點，我大致上分享我的心得
如果有誤，尚請各位朋友見諒
這位朋友的結論應該是
---現今的金融機構，受到嚴格的金融監管，體質為史上最強健的時刻，不會有任何弊端，如果景氣沒有較大的疑慮，銀行本業，將是無懈可擊---

我對以上，表示尊重看法

但我不解，在這位朋友眼中的堅強金融監管體制下，過去我比較不常看到，銀行行員監守自盜，挪用客戶資金的問題，為何近年來，新聞中不斷的發生，某某銀行行員挪用客戶資金數百萬，某某理專盜用客戶資金款項數千萬。小小一個行員，就可以動用數百萬，數千萬，甚至近年來，連官股銀行都有，官股銀行可都是讀書人阿(考試很厲害)。
有心去了解金融監管的強度的朋友

可以上網搜尋這位大大強調的堅強金融監管體制下之後，發生的---永豐金案----

理論歸理論，我依舊提供強大的獨立思考與見解，只獻給真正想成長的朋友們

存股，必然是認定極低風險，才鼓勵進行。
但我不鼓勵，又如果有其他大大，持跟我不同的看法，答案卻也是不鼓勵，
那反駁我的觀點就沒有特別意義，考試只看答案正確與否，沒人會因為您忽然肚子痛，痛到不能寫，但是我知道您會，所以您考券上沒答案，但是指考的時候，您依然得到滿分
又如果大大事反駁我的觀點，所以做出鼓勵存金融股的方式，建議最好有明確指引，例如，我建議存入金融股

否則，光談理論，沒有辦法幫助到朋友們獲取利益或規避風險

我的每一篇文章，除了理論，實務，最明確的目的是，我都會在文章中，明確指出，直接的建議跟看法

第三版加註，每一個人都有獨立思考看產業的方向，對或不對，只有若干年後才能證明，加註本文，只是針對可以強化我的立論基礎為目的，無關任何爭論，我已經不在辯論，科斯托蘭妮，雖然地位崇高，但是他永遠不曾停止過被質疑，原因很簡單，股市跟政治一樣，看法既定，就不會有交集，只有真正想吸收跟學習的朋友，願意接納新觀點，既然會一開始就有加註第二版，就是我知道，未來還可以繼續加註更多內容。或許還有第四版或第五版也有機會。各位朋友，您正在參與見證獲利奇蹟的過程，我所有投資部位，皆已公開公布於，論，台股，論美股兩篇文章之中，謝謝您持續關注，未來或許能夠跟您一起猛攻錢海，第三版之後，不會再針對任何有關本文的其他反對意見，提出更新版，只會加入我認為我主動想要加入的本文為主

以上均為個人觀察，如有錯誤，敬請指教，本文絕對有錯誤的地方，單純分享個人投資心得

由於字數過多，無法繼續討論，證券股，壽險股。下篇待續…