低通膨 外銀：央行升息機率降

【林潔禎、王立德╱台北報導】中央銀行連13季維持利率不變，對下個月第4季理監事會
議，外銀認為升息機率仍不高。澳盛銀昨出具最新報告指出，全球油價走低，創造低通膨
環境，降低央行升息的機率。

據了解，9月底央行理監事會議如市場預期維持重貼現率1.875%不變，創利率不變最長紀
錄，下個月月底也將召開今年度最後1次例行理監事會議，市場也多認為維持利率不變機
率較高。

目前基準利率1.875%

澳盛銀資深經濟學家楊宇霆指出，由於通膨溫和，台灣央行12月將維持基準利率在1.875%
，估計央行將透過發行大額可轉讓同業定期存單，來管理市場流動性。
澳盛銀認為，從10月消費者物價指數來看，增長主要是食物價格略微上升及餐飲成本上升
所造成，但能源和蔬菜價格下降，抵消部分食物價格上升。

渣打銀是最早喊出央行會在今年升息的外銀，雖目前暫時維持央行或於12月底升息的看法
，但由於通膨數據仍不算高，且近期國際油價下滑，加上近期決策者言論反映他們或先忽
略經濟數據改善的跡象，對升息預期增加不確定因素，但國內通膨數據不高，央行有可能
不在第4季理監事會議作出升息決定。

另外一方面，昨日央行代財政部標售30年期公債300億元，得標平均利率2.305%，較上次8
月的2.264%、5月的2.011%均高，顯示長率走揚，也嗅到濃濃的升息氣氛。
台大財金系教授沈中華昨日分析，因美國結束量化寬鬆（QE）後，市場預期美國很可能會
在明年下半年升息，讓國內利率開始走揚。
不過他也補充，現在亞幣競貶，匯率走貶等於對外寬鬆，市場資金究竟是趨緊還是趨鬆？
相當渾沌不明。

去年以來公債不足額發行一覽

資金鬆或緊渾沌不明

昨日央行代財政部標售30年期公債的另一重點是，財政部無視利率變化風險，再度提早結
標影響，本次公債標售300億元，卻短發70.922億元，累計去年至今，財政部42次標售公
債中，就有8次提早結標，被投資人轟帶頭扭曲市場機制。

市場原預估30年債合理最高得標利率應會高於2.4%，但財政部提早在2.36%結標，讓原預
計要發300億元的公債，實際發行額僅剩下229.018億元，也使本次得標利率創去年11月底
以來新高、投標倍數僅1.29倍，則創近1年半來同年期債投標倍數新低。

央行升息機率降




我認為不會升，央行會持續壓低雙率

就跟日本一樣而已，一邊降息降低公債負擔 一邊增稅

但是貸款利率可能因為各行庫政策而提高