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mflym wrote:
當沖可多可空，賠率並無不同。。XD
每一次進出，與下一次進出，並無關聯的。無論是否當沖，或留倉。
我真的不知道該怎麼樣解釋比較容易理解，因為「各次獨立」進出這個觀念容易矇閉整體從某個時期的期初到期末損益並非獨立這件事。
以結算日轉倉為例，實際上是平倉結算日到期的合約(假設為5月），再建立下個月新倉(假設為6月）合約，看似兩次獨立的進出，問題是平倉時的損益就是會牽涉到上個月開倉時（逆）價差的收斂，而新倉也會產生新的（逆）價差。
5月合約價差的收斂並不是一天完成的，而是分散在本月的各個交易日最終縮小至0（中間當然可能擴大後縮小或縮小後擴大，但此處以轉倉日價差為主，中間變化其實只要淨留倉部位變動不大就影響不大）。只要5月持有的倉位有最小的淨留倉部位（不太可能每天用當沖方式開盤建空倉收盤再平倉吧？一定有個淨留倉的空單部位的最小值），這部分的部位就必然吃到逆價差收斂的「虧」。前面的文章有解釋6月倉位不能太早建立，能在合理流動性建立6月新倉時，5月舊倉的價差也快收斂得差不多了。然後5月與6月又會再度形成新的價差，5月的倉轉到6月去，雖然看似「新一次的進場」，但是最小淨留倉部位等條件其實變化不大，所有的事又再發生一次，又再重覆這個價差收斂的循環。
只要有最小的淨空單留倉部位，這個部位可以看成虛擬的連續基礎部位，轉倉只是「實現」逆（正）價差的損失（收益），轉倉實際上並不是真的一次新的進場，因為它可以拆解成基礎部位連續持有，然後在轉倉日加計實現損失（或收益）。
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pineman wrote:
我真的不知道該怎麼...(恕刪)
我換個說法，或許比較容易理解。假設逆價差33點，指數以1萬1千點來看，約為0.3%，這個「虧」說大不大，說小不小。但是如果把它攤到1個月的20個(方便計算以20日計)，每日只要分攤0.015%的「虧」。
假設大盤當日漲跌0.5%，扣掉這個0.015%，是0.4985%~=0.499%，任何人都會覺得追蹤得很好，但是一個月(20交易日)後就是實現價差損失0.3%，把較大物體拆解成小分是隱藏該較大物體的好方法。大家或許看過把方格紙重新排列後面積似乎差了一格的文章或影片，就是這類隱藏小誤差的魔術（PS）。
PS: 剛才找到了維基百科資料，詳見 失蹤的正方型
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