債眷我只服 包含有在本樓發文 值得我尊稱為大的 加上這位G大
比本樓 某些 言不及義 只會用教科書當擋箭牌的酸民 層次是高下立判
但回測歷史驗證是否等於未來 我還是稍持保留態度 僅以參考
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大家不用擔心，長債殖利率 升到 6或7，美國企業會倒光光了！！因為：
債券新手們，最近，不要又被網紅用上面這句話，騙你去入坑 買川普上任後，未來四年恐怕會 跌跌不休的 美債etf了！！
因為 企業跟銀行借錢，是用 "聯邦基準利率"，不是用 長債殖利率啦！！
所以美國才會降息來避免經濟衰退，所以長債殖利率，升多高，一點也不影響企業，真正會影響企業的是 企業跟銀行借錢 所用的 聯邦基準利率！！
見附圖，聯邦利率 跟 長債殖利率。是可以差很多的喔，差2-3%都沒問題，甚至還差到4%的。因為長債殖利率，主要是受市場供需的影響，跟聯邦基準利率，不一定有關係！！所以別再被網紅騙了。
過幾個月，我們再來驗證我這現在這篇說的，也許幾個月後，可能川普的政策關係，加上又狂發美債，可能 長債殖利率已到升到6%以上或7%了。但聯邦基準利率，或許仍一樣跟今天一樣，都是4.25-4.5% (或者因降息再降更低)。但那時候已超過6%以上或7%的長債殖利率，並不會造成到美國任何企業衰退或倒光光，說不定那時候，因為川普幫企業大減稅，美股還又創新高了呢。
見附圖，有過往的 聯邦利率 跟 長債殖利率的截圖，是可以差很多的喔，長債殖利率 比聯邦基準利率，高個2-3%，甚至4%，都沒問題呀。
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Q :真心不懂 請教g大 00937b的 6%直利率 不是也是公司債嗎？為何不用聯邦利率向大眾借款？
A:00937b 那些公司債，都是好幾十年前或一兩年前，假設聯邦利率可能5.25-5.5時，它就用4.多%，發債來像民眾借錢，當然划算。但因為美債 長債殖利率最近一直升高，公司債殖利率一定要更高才會有人買，所以當年100元面額發行的公司債，在投資者之間互相交易，最近就會一直折價，賠錢交易，可能只剩下60-70元，越來越便宜，才有人買，但他發行的票面利率 ，即債息，每年都是固定金額的，所以換算下來，你買入的成本變低了，幾年錢的人買100元，但如今你只花60元買，當然利率感覺變高了，可能變成6或7，若它價格再跌，殖利率換算下來，可能高到8。是這樣來的。
所以，自從前陣子，長債殖利率 超過 聯邦基準利率後，大部份公司，就直接跟銀行借錢 比自己發債還划算了。你現在看到的所有市面上的流通的公司債，都是當 長債殖利率 低於 聯邦基準利率的時後，才會發行的。
Q:但是投等債跟公司債也是跟著長債跌，長債利率太高也會造成公司發的債沒人買單不是？
A:公司又不是笨蛋，當 長債殖利率比 聯邦基準利率 低時，他才會考慮發公司債 (因為發債可以比 銀行借款 利息還要低)。若反過來時，他就直接改跟銀行借錢，就不會發債了呀，過往都一直是這樣的呀！！
公司要發債或要跟銀行融資，也都是要參考基準利率加碼。不過若基準利率低到比發債成本低，就會用銀行融資的(如國內也常看到有某某銀行主辦xx公司聯貸案之類的)
Q:正二的籌碼沒有參考價值?
A:從上面對話看起來，小諺僅是好奇您如何分析、得出結論的，他跟您一樣，都是持有多單，只是想評估大家(多方)的看法，並沒有要冒犯您的意思。
籌碼面比較沒有參考價值，大略是指，這檔ETF主要追蹤彭博20年期美國公債正向二倍指數，以『期貨』契約為主要投資標的；而台灣發行的ETF正2籌碼面，最多只能表達法人或大戶(主力)對後勢的看法，但他們的資金並不足以左右期貨價格走勢，若真要參考，可能參考美國公債期貨的籌碼，會比較有用。
(註)國內的個股就不同了，個股的分析反而是籌碼面>技術線型。
另外，跟您分享一下，今日國泰正2賣超第一名券商，是版上一位大老調整手上多空比例，由3:1降至2:1(共計賣出1800張)，並非如您所說的是散戶賣壓，他的財力少說也是主力等級，被說成散戶，應該會蠻委屈的..
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兩年後，若照鮑爾預期降息結束， 聯邦利率降到3%，那美債etf價格“至少”還會再跌17%！
之前因為每次的快速升息，原本長債的正常殖利率 就很容易因升息太快，反應不及，往往都被打亂，甚至出現更誇張的 殖利率倒掛現象，但這些問題，都一定會在之後的 降息循環 中，慢慢被修正，無一例外，所以，降息過程中，長債殖利率 慢慢回到正常化，是必然的過程。
過往“每次”降息結束後，長債殖利率回到正常化後， 都要比聯邦利率 高1-2%（如圖片所示）
而且“每次”降息循環結束 都如此！無一次例外啦！！
此刻，20年 長債殖利率大約是4.7%左右，兩年後，若這次降息循環，若照鮑爾預期的 兩年後，降息結束的利率是降到3%的聯邦利率，而十年長債的殖利率 回到正常化後，就差不多剛好跟圖中那一次降息循環結束一樣，十年公債殖利率就大約落在5.2%。(20年的長債殖利率一般會比10年期的高0.5%-1%，那就用高0.5%來算就好了，那大概就是5.7%)
結論：此刻，20年長債殖利率大約是4.7%左右，兩年後，聯邦利率若降到3%，那兩年後，20年的長債殖利率如上一段所說的，大概就是落在5.7% ，那長債大概會再跌多呢？？計算如下：
（5.7-4.7）% x17（ 美國公債長債約17年存續期間）=17%（至少還會再跌17%）
若是 投資級公司債，約12年存續期間來計算，則至少也還有12%的跌幅可跌！！
以上都是最好的情況，未來兩年能順利降息降到3%。如果真的川普關稅政策，引發通膨再起，降息幅度減少，聯邦利率最後降不到3%的話，那長債價格，還會跌得比17%更多！！
PS: 最後，補充說明一下圖片的細節：
紅色是聯邦利率，紅色小圈圈是該次降息循環結束的那時間點。
藍色是 十年期長債殖利率，藍色小圈圈是該次降息循環結束的那時間點。
Q :照這麼說 等升息反而價格才會高？ 請指教
A:也不是這樣說的，雖然大部份時間，升息時美債跌，降息時美債漲！但真正影響美債的漲跌，並不是看 聯邦利率，而是看 長債殖利率，也只有當長債殖利率 相對於 聯邦利率 恢復完全正常之後(就是比 當下的 聯邦利率高1%時)，降息時，長債殖利率 才會跟著 聯邦利率同步下降，美債etf價格才會跟著降息而上漲。其實，這個觀念，很早之前，我在今年 第一次降息的前半年(今年3月15日的發文)就提醒過了，只是當時都沒人相信就是了。經過了之後 9月 跟 11月的兩次降息，應該會越來越多人懂了。
