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文章編號：90947167
是聯準會不用收回美債 放出流動性?
2019年聯準會採用「充足準備金制度」，利率控制主要透過管理利率，而非積極管理準備金供應量。
與金融危機前使用的「稀少準備金制度」不同，這需積極管理準備金來控制政策利率。
只要存款準備不從充足過渡到寬裕，QT不會停止只會緩慢結束。
而QT是採用被動贖回的方式，確保過程平穩且可預測，流動性是被時時監控的。
是否如此 對美債價格正負面的影響是?
QT解讀為美債的供給，多數解讀是對價格有負面影響。
如果是川普發起貿易戰 川普會希望有降息空間增加他的底氣
而拜登提前降息 把他籌碼提前花了 等於送他一個通膨未爆彈大禮
又大手大腳撒錢支援俄烏戰爭 顯然挖坑給他
通膨在美元鈔發天量爆增 很難控制
川普有辦法硬著頭皮降息嗎?
這很難回答，川普想降息是確定的，但減稅、關稅戰等動作對通膨控制不利。他又想透過全面開放石化產業來降低內部通膨壓力，但原油價格又有外部價格控制因素(沙特、俄羅斯)。美元指數創高雖能降低高關稅帶來的通膨壓力，但對產品出口又不利。這些相互依存卻又效果相反的因素加在一起，能否順利降息很難說得準！
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文章編號：90947776
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文章編號：90948170
HK_Sung wrote:
可以先理解FED眼中abundant................至於什麼區間是寬裕，現階段沒人知道(恕刪)
上圖標題不是已提示看存款準備金的利率。
目前聯準會基準利率是4.25%~4.5%
當 SOFR 、 EFFR 攀升至目標利率上限甚至超過時，表示流動性緊張，聯準會將透過調降 IORB 、 ON RRP 利率來寬鬆貨幣政策；相反的，當逐漸下探到目標利率下限時，聯準會將透過調升 IORB 、 ON RRP 利率來緊縮貨幣政策。
上圖若將 IORB 及 ON RRP利率畫出來，就很清楚了。
ps. 目前 IORB 4.4% ； ON RRP 4.25% ； EFFR 4.33% ； SOFR 4.3%
股市裡就如在賽馬群中尋找一匹獲勝機率是2分之1，賠率是1賠3的馬。
當市場流通貨幣不足(存款準備等)，利率由供需決定，FED調降利率有何用？量不足價格再便宜也無用，FED只有釋出流動性(QE、存準率)，而非控制管理利率！
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文章編號：90948453
英英間LKK wrote:
上圖標題不是已提示看...(恕刪)
你說的是調降息，屬於價的控制，我說的是QT，屬於量的控制。
聯準會的貨幣政策是多手策略，有升降息及擴縮表。
上圖的利率也非準備金利率(IORB)，是聯邦資金市場隔夜拆借的利率，以EFFR代表前一營業日的數量加權中位數，在一個區間浮動，通常EFFR比SOFR還高些，所以看EFFR即可。
價的控制手段，如IORB、ON RRP等管理利率，是用在abundant的環境下，將EFFR控制在目標區間。
只要還在abundant區，EFFR就可以穩穩地控制在目標區間不被準備金餘額影響，因此QT理論上可繼續。
一旦緊縮進入ample區，EFFR的高低就可被準備金餘額的需求影響，此時QT就可以考慮結束。
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文章編號：91022177
美債籌碼 COT 指數 10年來 圖如下
請教先進們 看這個對美債預測有幫助嗎?
很顯然看 2021年前
債劵價格跟COT 指數還維持正相關
2021年後反而成為逆相關 這是為何?
這跟ISM製造業指數對比債劵價格一樣 一段時間逆相關 一段時間正相關
交錯點很巧合 都在2022年 也是通膨指數大幅升溫時
這變遷是否跟通膨有某些關聯
美債籌碼 COT 指數
公布時間是每週五下午公佈當周二的數據
等到你看到三天前的數據 當時美股也收盤了
等於是下周一開盤才能用
這樣等於看5天前的數據還有用嗎?
美期交所每週公布一次 又是5天前的數據
不只美債期貨 而是所有商品期貨數據
這參考價值在哪 為何不能像台灣每天公布呢
另 1月21數據
美長債投機部位空單小幅略增加
川普消息部分
擬暫時不對中國實施關稅制裁
並提案以比特幣作為貨幣儲備
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美債會有短暫行情
美債開始啟動了
可以不相信有鬼 也要信川普的一張嘴
解鈴還須繫鈴人 美債未來全看川普要不要掀貿易戰
只要他放軟 美債就會漲 哪天他老番顛要大戰 美債就又趴下去
我不喜歡這個人 但不管他是實話還是練肖畫 短期不能跟川普意志對作
鮑爾就算不降息 本週聲明也不敢太違逆川普的意思
敢講升息兩字
但鮑爾是真的和川普不對盤 還是唱雙簧
這在川普第一任演得很逼真 讓鮑爾先唱黑臉
自己唱白臉 川皇來歸解救股市 鮑爾背黑鍋
來將功折罪 護主有功 繼續穩坐聯準會主席
至於是不是能降 只要通膨在川普預期內 他一定降
是看川普的標準 不是鮑爾聯準會
他一貫操作 一定是先喊降息 讓股市漲一段 有底氣打 才能跟中國掀牌 打貿易戰
到時股市跌回來 真正開始降息的劇本
先把握這段空窗期 先賺一段再說 真的要貿易大戰也不會這麼快來
雖然川普這完全是為了美股 但美債能喝到湯 也就不要想太多了 因為美股好 美債不會好到哪 美股崩美債才能大賺
我們要小心的是 降息多少 不代表長債殖利率會降多少
債券會從殖利率倒掛 恢復成 期限溢價 才能符合長線投資人的期望值
G大認為 從歷史來看 殖利率和基礎利率會差1.5%~2%
我認為漸漸恢復維持 1%差距 是比較符合現狀 因比起那時代 目前美債量太大了 也有還不起的壓力
至於油價 冬季都是油耗高峰期是 美國原油庫存 與新油開採鑽井平台也無明顯增加 油價短期內下不去
加上 加州大火重建所需的原物料 人工 驅逐移工 人力吃緊 受災戶的租屋金需求 通膨也很難下去 目前是反應川普喊話的預期心理
以上參考
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文章編號：91094619
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對消息敏感的人 對這幾天美國雞蛋荒飆天價新聞
就該有底 CPI 不會好看了
4天前 我發文 貝森特發出要降低殖利率談話
大非農 續領失業金人數 利多不漲
必定有鬼
我從TLT期權籌碼停損 和期貨走勢 就預測還沒跌玩
跌到這 可以開始分批加碼
記得分批 是不是低點 難說
期貨和TLT這裡是強支撐
做多 遇盤中急跌破盤整出大量 可抄短線
但只能搶反彈 通常這麼一大根下來沒這麼快止跌
但川普操作都是都是用跳空式的 相較整理期會比較短
今天CPI的確算稍微高 在降息4碼之後的效應下
會有這樣數據應該也不意外
加上有加州野火之於重建材料與人工需求
還有禽流感之於雞肉與雞蛋價格
以上都是短期因素
所有數據 可以造成大跌的
美國居民消費價格指數(CPI)月環比
達0.5% 這數據比較恐怖
相當等於2023 9月的數據
當時美債殖利率跌到最低5.25後 開始反彈
目前不預期反彈 因為川普關稅效應還未反映到數據上
如果0.5% 的月環比沒有降下來
持續到明年 通膨年環比就是6% 非常恐怖
倒是這油價 EIA庫存減少反跌
這油價基本面 與價格脫鉤
三普降油價的宣示倒是沒有跳票
美國居民消費價格指數(CPI)
三普貿易戰與驅逐移工對通膨的影響尚未形成
如果通膨居高不下 未來幾個月
就算再鐵齒的三普應該不敢 快意加碼關稅戰
既然CPI數據已經出爐
同理 接下來這 PPI PCE也不會太好看
這幾天就讓通膨餘波震盪一下
耐得起接下來數據的沖刷
最差也差不到哪裡去了
接著就期待ISM PMI數據是否會意外變差了
